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从ASML(ASML.US)视角看半导体景气量:二季度存在不确定性

2020年4月17日 15:22:25

本文来自 方正证券。

事情:2020年4月15日,海外光刻机厂商ASML(ASML.US)发布2020年一季度季报,2020年一季度完成收入24.41亿欧元,同比增加 9.51%,完成净利润3.91亿欧元,同比增加10.14%。

点评:

1、半导体工业一季度高景气量连续,二季度存在不确定性。ASML在光刻机范畴具有控制性位置,全球大部分晶圆加工厂商运用其光刻机。ASML收入及订单数据可以反映晶圆加工环节的本钱开支节奏,是半导体景气量的前瞻目标。ASML2020年榜首季度营收达24.41亿欧元,净利润3.91亿欧元,毛利率、净利率别离为45.1%和16.0%,同比别离上升3.47、0.06个百分点。遭到公共卫生事情影响,客户要求公司提早交给部分设备,包含2亿欧元DUV和5欧亿EUV设备,这部分订单没有承认收入。若将上述7亿欧元订单承认收入,公司20Q1收入将到达31.4亿欧元,同比增加39%。受公共卫生事情影响,需求确定性下降,公司未对二季度做成绩指引。

2、20Q1新增订单充分,存储设备订单新增200%,逻辑芯片设备订单新增94%。2020年榜首季度ASML共收到30.85亿欧元的新增订单,其间包含11台EUV。按运用拆分,逻辑芯片范畴的设备订单占66%,存储芯片范畴的设备订单占34%。公共卫生事情下,芯片制作环节受公共卫生事情影响全体可控,ASML在20Q1订单坚持高增加趋势,存储芯片设备范畴在一季度新增10亿欧元订单,同比增加200%,逻辑芯片设备范畴新增20亿欧元订单,同比增加94%。

3、自19Q4开端,我国大陆进入新一轮晶圆厂建造潮。回忆ASML在我国大陆地区的营收曲线图,具有较强的周期性特征。在2017Q2-Q4为渠道期,2018Q1-Q4为建造高峰期,随后在2019Q1-Q3再次进入渠道期,自2019Q4开端再次进入高峰期。依据集邦咨询数据,长江存储月产能将提高至6万片/月,合肥长鑫月产能将提高至4万片/月,中芯世界在14nm、N+1等制程节点进入扩产期等,我国大陆地区再次进入半导体设备收购高峰期。结构上看,我国台湾、韩国、我国大陆地区在2020Q1别离奉献了ASML30%、29%、19%的营收。


4、ArF光刻机是营收奉献主力,EUV光刻机收入快速生长。先进制程需求旺盛,晶圆代工厂商加快向5纳米制程转入,存储芯片厂商逐渐导入DUV/EUV光刻机。为应对7纳米及5纳米工艺对EUV光刻机的旺盛需求,ASML在本年将提高EUV产能。据ASML数据,估计公司在2020年交给35台EUV,2021年交给45-50台EUV。单台EUV光刻机价值约为1.2亿美金,此前商场忧虑光刻机昂扬的成本会推迟摩尔定律演进节奏,咱们判别供应侧的立异可以发明需求,EUV芯片功能的巨大提高可以翻开终端运用需求。ASML是全球仅有一家可以出产EUV光刻机的厂商。跟着EUV光刻机的浸透,公司在光刻机范畴的控制性位置将持续强化。


出资主张:ASML在光刻机范畴具有控制性位置,是全球半导体设备的领头羊,其收入及订单数据是半导体景气量的前瞻目标。ASML在20Q1收入及订单坚持高速增加,半导体职业景气量遭到公共卫生事情影响会有短期曲折,中期维度看景气量趋势连续。

主张重视:设备:北方华创、中微公司资料:安集科技规划:卓胜微、乐鑫科技、斯达半导、韦尔股份、兆易立异、圣邦股份、汇顶科技、闻泰科技、北京君正封测:华天科技、通富微电、晶方科技、长电科技危险提示:半导体下流运用需求下滑的危险;公共卫生事情在全球持续延伸;全球宏观经济下滑的危险。

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