研究

小摩:重申中国信达(01359)“增持”评级 下调目标价至2港元

2020年4月17日 13:51:26

Manbetx体育APP获悉,小摩发布报告称,贷款收益率下降和信贷风险上升将导致中国信达(01359)应收帐款重组和银行业务进一步放缓,因此该行下调其盈利预测。

该行称,从正面看,资金成本下降及银行不良贷款形成率上升,对信达的不良贷款处置业务有利,该行支持其重新专注于不良贷款处置业务的战略,预计随着银行不良形成率上升,业务将在下半年及明年加速增长,相信这是潜在的重估因素。

虽然公共卫生事件影响市况,但该行认为,信达可从出售保险子公司中获益,今年利润预计可持续增长,但计入出售子公司的影响后,该行分别将今年及明年净利润预测分别下调10%和2%,以反映公共卫生事件对周期性业务(应收帐款重组和银行业务)的影响,导致信贷成本上升,故将目标价下调11%至2港元。

该行称,信达现价为市盈率3.4倍及市帐率0.33倍,股息率达9.4%,认为其估值具有吸引力,重申“增持”评级。

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