要闻

中金:重卡职业旺季仍在继续,外贸影响初现端倪,龙头主机厂或大幅逾越职业添加

2020年4月17日 10:26:51

本文来自 微信大众号“金车研讨”,作者:中金轿车研讨。

职业近况

物流重卡利用率高位再增,终端出售依然坚持较高热度。依据G7核算,到4月15日,其监测的重卡复工份额继续坚持旺季水平,且周度环比添加。依据咱们的草根调研,本盯梢周期内(4月10日-4月16日),重卡终端出售坚持高位,且显着高于3月中旬。

部分省份集装箱重卡交给呈现环比大幅下降,天然气重卡需求仍旧旺盛。依据咱们对河北、山东、江苏、浙江、广东等滨海省份的草根调研,本盯梢周期内,数个省份呈现集装箱货车订单、交给和利用率一起较上一盯梢周期(4月3日-4月9日)大幅下滑的状况,但仍有部分省份集卡出售整体正常。依据咱们的草根调研,天然气重卡终端需求仍旧旺盛,抢手车型交给周期仍逾越1个月。

工程项目继续处于施工顶峰,混凝土条线热度仍旧,部分前周期品类需求呈现环比放缓痕迹。依据咱们的草根调研,本盯梢周期内混凝土泵车的终端交给量依然明显逾越去年同期,设备利用率较上一个盯梢周期环比继续改进,较去年旺季水平的距离缩小至10%以内,混凝土泵车出售与运用的差异根本消除;混凝土搅拌车终端交给量继续环比添加,且轻量化合规车辆占比有继续添加的趋势;混凝土搅拌站产能利用率继续环比提高,修建类工程继续处于施工顶峰阶段。依据咱们的草根调研,本盯梢周期内挖机出售环比下滑的区域数量稍有添加,但整体交给量仍坚持旺季水平;渣土车终端出售在部分区域呈现短期环比下滑,但大都区域仍处于出售顶峰期,同比仍坚持高增速。依据Mysteel核算,修建钢材成交仍处于旺季水平。

工程设备提价执行状况差异较大,重卡终端未呈现整体性提价。依据咱们的草根调研,已发布提价告诉的一家龙头厂商的挖机、混凝土泵车等工程机械与工程重卡提价执行状况在终端差异较大,部分产品呈现终端优惠收回的状况,终端价格有3%-5%的小幅上涨;另一发布提价告诉的国产挖机大厂终端价格没有有显着变化,美系、日系外资品牌挖机价格环比仍相对安稳。依据咱们的草根调研,除天然气重卡受贵金属等原材料本钱大幅上升影响呈现部分产品提价外,柴油物流重卡与渣土车等工程重卡终端价格整体安稳,暂时未呈现整体性价格上涨。

首要厂商在手订单继续同比添加,部分企业上修全月预期。

谈论

咱们再次着重,即便出口遭到较大影响,对国内公路+铁路货运量的边沿冲击也十分小。即便在失望假设下,除大宗品外的进出口贸易削减60%,以2019年数据为根底核算,对国内公路+铁路货运量的影响仅为2.5%左右,整体十分有限。

咱们坚持4月职业销量同比添加20%的预期,龙头主机厂或大幅逾越职业添加。

估值与主张

咱们以为2Q20职业销量添加特别是工程重卡的结构性添加有望给重卡三剑客1H20成绩供给有用支撑,坚持潍柴动力A/H、我国重汽H、我国重汽A盈余猜测、目标价与评级,继续看好潍柴动力A/H(02338)、我国重汽H(03808)、我国重汽A,主张重视一汽轿车(未掩盖)、中集车辆(未掩盖)。

危险

进出口大幅影响公路货运需求,基建影响不及预期。

(修正:孟哲)

(更多最新最全港美股资讯,请点击下载Manbetx体育App

香港交易所资讯服务有限公司、其控股公司及/或该等控股公司的任何隶属公司均极力确保所供给信息的精确和牢靠度,但不能确保其肯定精确和牢靠,且亦不会承当因任何不精确或遗失而引起的任何丢失或危害的职责(不论是否侵权法下的职责或合约职责又或其它职责)

相关阅览

撤销谈论