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打新建议 | 康方生物(09926):又一只基石锁定过半的生物科技公司

2020年4月17日 07:50:58

本文由资深投资人涛哥供稿,转载请注明来源为Manbetx体育,文中观点不代表Manbetx体育观点。

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公司简介

康方生物(09926)是一家临床阶段生物制药公司,涵盖了全面的药物研发和开发功能,包括靶点验证、抗体药物的发现与开发、CMC和符合GMP要求生产。公司专注于满足肿瘤、免疫及其他治疗领域在全球的未决医疗需求,致力于自主发现、开发及商业化首创及同类最佳疗法。

康方生物开发出中国最丰富、最多样化的创新抗体药物在研管线之一,涉及20多个药物开发项目,其中12个抗体处于临床阶段,六个双特异性抗体(两个处于临床阶段)及四个抗体获得FDA的IND批准。

发行概况

股份代码:09926

招股时间:2020-04-14~2020-04-17  12:00

公布结果:2020-04-23

上市日期:2020-04-24

入场费:16343.05元(1000股/手)

计息日:6天

市值:118.51亿

市盈率:--倍

发售价:14.88~16.18港元

香港发售股份数目:1595万股(回拨至50%后甲乙组各39874手,有超额配售权)

点评:综合评分7.36分(为各明细项算术平均值)

1、市值比诺诚大点,感觉估值增长有点快;

2、近一年热门的生物制药公司基本都是大涨,诺诚健华(09969)就是很好的例子;

3、机构投资人和基石投资者非常多,不乏大牌,占比也高;

4、公司是少数几家无需依靠CRO外包就能自主研发抗体的创新药企之一;

5、不比诺诚差,各有亮点,上就完了,不要被噪音干扰。

1、以发行价区间上限计算,市值118.5亿,比诺诚健华大6亿,这个发行比例只有20.9%,这点跟诺诚也很像;7分

2、撇除优先股公允价值变动影响的话,2019年亏了2.5亿。研发开支3亿,如果考虑到公司有20款药正在研发,那么其实开支其实很低,因为公司节省了大量CRO外包服务费用;7.5分

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3、保荐人是大小摩,大摩护盘;中金是打酱油的,不要怕!6.5分

4、大家都说肿瘤这个赛道竞争激烈,但是这个赛道足够宽,现在都已经是百亿级的市场,到2030年全球市场规模能到千亿美元。未来5年,全球市场以接近30%的复合年增长率高速增长;7.5分

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5、业务就不展开了,三大亮点:1.研发管线巨多;2.自有ACE平台,无需外包服务,还能向其他制药公司提供服务;最后一个就是快,主要基于上一点的优势。有医疗背景的专业投资者分析:仅仅是AK105鼻咽癌一个靶点的药研发上市,都能支撑现在的估值,更不用谈其他的。产品集中爆发,可能要到2022年左右,这个跟诺诚比起来就差点意思了;6.5分

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6、在专业投资者面前,我们可能连小学生都算不上,所以我们抄作业就好。康方生物IPO前经过4轮融资,基本上每一轮都有大牌参与:

a.深创投,自己百度。A、B、C轮一直在投;

B.高特佳为资深投资者,旗下管理超过人民币200亿元的资产,已投资超过140家公司,其中,超过70家公司主要从事医疗健康行业。投了康方生物的A轮和B轮;

C.还有红土创业、前海信诺及前海基金,都投了A、B轮;

D.不得不提的D轮,引进了十多家机构,其中包括中国生物制药(01177)。未来康方生物的产品可以共享正大天晴的销售渠道,完全可以弥补部分产品后发的短板;

同时发行价也没比机构投资者的成本高多少。8分

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7、康方生物的基石投资者跟诺诚健华也有得一比,如果上限定价,不计超额配售权,要拿走49.33%的发售量。

圈选出来的这几个机构,在前面的很多生物科技公司出现过几次,尤其是OrbiMed;也有D轮投资者来当基石,信号积极。8.5分

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交易宝那个图,我还是放出来算了,很多人找不到在哪看,这个基石太狠了。

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(编辑:李国坚)

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