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华和控股(09938)闪崩暴降逾85%,相同的剧本正在另一只新股演出

2020年4月16日 21:50:03

4月16日,次新股华和控股(09938)遭受洗仓式暴降。

Manbetx体育APP得悉,华和控股一开盘便直泻千里,暴降逾85%,最低见0.345港元,较发行价0.5港元低31%,当日收盘报0.415港元,跌幅85.13%。

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华和控股是一家香港外墙工程承判商,本年1月17日在联交所主板上市,榜首上海为其独家保荐人,公司终究以招股价区间的下限定价,IPO所得金钱净额约8250万港元。在此次暴降之前,华和控股曾屡获资金爆炒。

上市之初,华和控股就展现出新股的“抢眼”,挂牌首日大涨60%,成交量1.53亿,但次日有所回调,之后4个月内,在全球股市动荡不安的环境下,有7次单日涨幅超越10%。暴降的前一天(4月15日),华和控股仍然涨势汹汹,一举创下上市新高,达2.79港元,较发行价涨4.58倍——这便是华和控股最高光的时间,但没想到的是,第二天便走向至暗时间。

华和控股股价之所以大幅动摇,与市值小,股权高度会集有关。据Manbetx体育APP了解,华和控股董事会主席陈越华为公司榜首大股东,其经过华曜有限公司持有华和控股75%股份,其他25%由大众持有,股权高度会集。尽管陈越华持有的股份仍在六个月的禁售期内,但因为持股会集,出资者仅需求买卖少数股份,就会导致公司股价呈现剧烈动摇。

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那么究竟是谁在兜售华和控股呢?据发表易显现,4月15日,有82家经纪商持有华和控股,别的还有两名不愿意发表出资者户口的持有人,参与者数目共84家。在持股经纪商中,太阳世界证券占比最大,为3.99%;其次是申万宏源(香港)、山证世界,别离持仓3.64%及3.06%,凯基证券紧随其后,持仓2.27%。

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偶然的是,最近上市的智中世界(06063)也是香港外墙工程项目分包商,具有市值小、股权高度会集的特色,近两日股价也剧烈动摇,更为偶然的是,其背面相同呈现了太阳世界、凯基证券这两家经纪商。

再来看华和控股的基本面,这类公司其实也很难取得长线资金的喜爱。

据了解,外墙工程可分为窗户、窗口墙体系、幕墙体系及其他外墙组件,华和控股专心窗户方面,为楼宇供给外墙规划、制作及创新服务。

按事务区分,华和控股收入来自规划及制作项目,创新项目这两大类。前者首要指在新建楼宇上装置窗户、金属门、百叶窗、栏杆、格栅及天篷等,后者一般触及现有楼宇的窗户、金属门及其他外墙部件的修理、替换、晋级或保护。近几年,规划及制作项目奉献公司九成以上收入。

2018年香港外墙工程职业总产值56.69亿港元,2014-2018年复合年增加率约为4%。在该商场中,华和控股商场份额为4.1%,而最大的两家竞赛对手市占率别离17.9%、10.8%。职业比较老练且会集度高,估量华和控股很难在扩展商场份额方面取得打破,近几年公司的招标成功率也在下降。

从曩昔几年的成绩看,公司营收规划较小,增速也不算快。2017-2019财年(到3月31日止年度),别离完成收入1.54亿港元、2.16亿港元、2.33亿港元,同比增加40.6%及7.7%。毛利率受项目地理环境、用时、修建类型等多种要素影响,对应期内,公司毛利率别离为24.4%、18.9%、24%,净利润率别离为17.2%、12.6%、14.3%。

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据了解,公司收入增加驱动首要依托接受的项目量。例如,2018财年公司接受了更多大项目,规划及制作项目收益均录得增加。2018年9月,受超强飓风山竹影响,创新需求大增,华和控股取得三个创新项目,首要为红磡德丰街一家酒店整理碎玻璃及供给并装置暂时玻璃嵌板,合同总金额约为1.29亿元,超越年收入的一半,在这一财年,公司的创新收入同比翻倍增加,但因为该事务占比小,所以仍然未能抢救收入增速放缓的形势。

华和控股的项目属非经常性质,一般需求经过竞赛剧烈的招标或报价程序获取,很难确保可以继续取得新项目,所以公司成绩增加的可继续性较差,在现在低迷的经济环境中更是如此。

此外,因为外墙工程的事务性质和付款常规,在项目工程前期阶段,公司或许需求在收到客户进展款之前承当修建材料、劳工薪酬及承判商费用等本钱,所以公司的现金流情况不稳定。

2017-2019财年,公司经营活动现金流净额别离为2011万港元、-31万港元、2153.9万港元,期末现金及现金等价物别离为1615.6万港元、1534.2万港元、2515.5万港元。

整体而言,华和控股成绩平铺直叙,增加远景也未见得可以支撑起此前一路上涨的股价,加上公司股权会集,股价极简单被操作,那么不难理解,在打破新高之际,便是背面资金在收网之时。

至于华和控股的同行智中世界,好像正在演出相似的剧本。该公司收入规划与华和控股适当,市占率2.5%,曩昔几年收入逐年上升但增速放缓,2019财年到达2.03亿港元,毛利率和净利率略高于华和控股,但经营活动现金流为负,增加远景相同不容乐观。智中世界昨日一度上涨两倍之后,今天跌落24.64%,这一切或许并不仅仅偶然。

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