研究

中金:重申安踏体育(02020)“跑赢行业”评级 上调目标价至79.58港元

2020年4月16日 15:42:57

Manbetx体育APP获悉,中金发表报告表示,重申对安踏体育(02020)“跑赢行业”,上调目标价11%至79.58港元,相当于预测2021年市盈率24倍,该行称该股现估值相当于今明两年预测市盈率各25.8倍及18.6倍,鉴于公司此前在艰难时刻的韧性,该行看好公司在公共卫生事件结束后的复苏。

中金称,安踏旗下内地业务4月上半月销售进一步复苏,安踏品牌和FILA品牌销售均已恢复至公共卫生事件前70%左右的水平。经营杠杆方面,50%左右的运营费用为可变性质,管理层预计全年人民币口径运营费用将同比持平。此外,公司将加速关闭低效门店。

中金引述安踏管理层表示,相比批发业务,直营业务在线上线下合作方面更具灵活性,且中高端客户受公共卫生改时间影响程度小于大众客户。细分来看,安踏成人和安踏童装线下流水均下滑超过20%,但安踏电商流水实现中个位数增长。FILA Classics 和FILA Kids 流水分别同比下滑超过20%和低个位数,但FILA Fusion实现正增长,FILA电商销售同比大增长1.6倍。

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