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方正证券最新宏观、行业研报与观点。

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方正证券:卫生事件影响有限,预计特步国际(01368)Q2业绩恢复正常

短期卫生事件影响零售表现,长期运动鞋服行业趋势强劲,特步国际转型成效显著,布局高端、运动休闲品牌打造新增长点。

方正证券:李宁(02331)Q1流水表现优于市场,长期业绩无虞

2020年4月17日,公司发布2020年一季度营运表现,李宁品牌(不包括李宁YOUNG)零售流水10%-20%高段下降。

字节跳动vs腾讯(00700)游戏深度对比与前瞻

本文将核心解决字节跳动为何要布局游戏、字节游戏布局战略、字节游戏组织架构与团队配置、字节休闲游戏商业模型、字节游戏品类分布、字节跳动vs腾讯(00700)游戏全面复盘与展望等问题。

从ASML(ASML.US)视角看半导体景气度:二季度存在不确定性

ASML在光刻机领域具有统治性地位,是全球半导体设备的领头羊,其收入及订单数据是半导体景气度的前瞻指标。ASML在20Q1收入及订单保持高速增长,半导体行业景气度受到公共卫生事件影响会有短期波折,中期维度看景气度趋势延续。

美联储“放水”一个月后效果究竟如何?

美联储通过回购操作释放大量流动性,但多停留于一级交易商(做市商)层面,美元融资依然吃紧

中芯国际(00981):上调指引的背后是扩产初见效,部分订单提价改善盈利水平

半导体行业已处于上行周期,中芯国际2020年将重启增长,同时先进制程研发进展顺利。维持“强烈推荐”评级。

方正证券:金风科技(02208)预计Q1净利润大幅增加 看好公司中期盈利回升

金风科技预计一季度归母净利润同比增长250%到300%,达8.0到9.1亿元,主要是投资收益同比增加所致。

方正证券:中国东方教育(00667)新校区趋于成熟释放利润,新设欧曼谛品牌进军美业

中国东方教育公告2019年报,实现营收39.1亿元,净利润8.5亿元。

华泰证券(06886)年报点评:场外业务迎来突破,股权激励出台,未来发展可期

华泰证券对应2020年PB预计为1.19倍,目前处于估值低位,继续维持“推荐”评级。

业绩增速五年最佳、发力零售业务 看工商银行(01398)如何“大象起舞”?

5年来最好的年度营收和净利润增速;贷款结构上更侧重零售,凸显战略决心;账面及潜在不良均显著改善。给予“推荐”评级。

摄像头芯片(CIS)市场预计2022年将达230亿美元,手机,汽车和安防成主要领域

根据国际知名资讯机构Yole的数据显示,2019年CIS市场160-170亿美元,预计到2022年会接近230亿美元。CIS封装占比20%,对应2022年预计会有46亿美元的市场。

方正证券:特步国际(01368)2019业绩符合预期,主品牌稳健,维持“推荐”评级

特步国际(01368)主品牌稳健,业绩符合预期

哔哩哔哩(BILI.US)19Q4深度点评:货币化或有更高可见度

19Q4营收20.08亿元(YoY+74%,QoQ+8%),比一致预期超出2%,超出业绩指引上限1.4%。每股摊薄亏损由18Q4的0.59元扩大至1.17元。

方正证券:各国大规模财政刺激值得期待,美股止跌仍需等待

公共卫生事件的全球蔓延之下,由于主要发达国家货币宽松已接近极限,各国政府已经意识到唯有财政刺激才能避免经济陷入深度衰退

方正证券:康希诺生物-B(06185)新冠疫苗上临床,研发能力获验证,维持“强烈推荐”评级

方正证券维持康希诺生物-B“强烈推荐”评级

美联储之后,财政刺激能否扭转美股颓势?

美联储政策效果式微,未来市场和经济提振有赖于强有力的财政手段。

在线K12课外培训的“来路” 与“归途”

从时间周期看,K12课外培训行业大约每五年诞生一个主流商业模式

方正证券:美联储零利率加QE,美股是否继续剧烈波动?

美联储货币政策已走向宽松的尽头

方正证券:百世集团(BEST.US)基本面持续改善,维持“强烈推荐”评级

百世集团Q4实现营业收入人民币107.68亿元,同比增长19.2%;实现毛利润人民币6.39亿元,同比增长22%,毛利率5.9%,同比增加0.1个百分点;实现净利润0.43亿元,

方正证券:新单再分化、利率仍下行,保险估值已处底部可左侧配置

建议关注改革成果已现的中国人寿,新单亮眼的新华保险,改革推进、坚持长期价值增长的中国太保、中国平安。