国信证券港股研究团队。
2020年新能源补贴政策落地，我们认为对标欧美新能源行业政策，国内政策不适宜撤出过急
净利润下滑主要因为资本市场大幅波动，IFRS9下公允价值变动损益波动加大，投资收益大幅下滑，叠加去年同期高基数影响。
过去十年，美股上市公司大量回购股票，甚至通过发债回购将财务杠杆用到极致，并导致净资产为负的资不抵债局面。
维持银行业“超配”评级不变。个股方面持续推荐工商银行、农业银行、邮储银行+宁波银行、常熟银行的“哑铃组合”。
在经济正常的情境下，根据PEV估值，中国人寿A股股价范围为38.2-53.48元。
半导体制造是大投入、长期积累的产业，成立20年的中芯国际、成立15年的华虹半导体已经在先进工艺和特色工艺领域有巨额资本投入和大量经验积累。
运营商的盈利能力有望迎来拐点，看好5G新周期下运营商的投资价值。维持中国联通“买入”评级。
两大银行大幅增加了拨备计提，其中摩根大通一季度拨备计提为83亿美元，同比多计提68亿美元;富国银行一季度拨备计提40亿美元，同比多计提32亿美元。
本文将视线转向这三个地区银行在低利率环境中的股价走势和估值。
目前银行股处于历史最低估值水平，投资价值已然凸显。
目前在互联网券商领域发展得较好的是综合性券商华泰证券和精品类券商东方财富。
2020年4月9日晚，华为发布荣耀Play系列的Play4T手机，该CPU型号：HUAWEI Kirin 710A。
随着复工推进和宏观政策发力，暖春依旧可期，建议积极做多水泥龙头。
无论是国内芯片设计巨头，还是芯片设计中小型公司，都在有可能将代工转向国内，中芯国际作为国内代工龙头(产线种类多、产能大)，将明显受益。
2020年4月2日，特斯拉公布2020Q1生产和交付情况。
公司寿险业务质量高，近年来NBV快速增长，价值创造能力已经明显提速，ROEV高于同业，且在未来几年都是可持续的。
中国平安核心竞争优势在于广泛的客户基础、强大的销售渠道、创新科技的应用。
阿里生态未来有望不断进化，成为数字时代的商业地基。
2019FY实现营收39.05亿元（+19.6%），归母净利润8.48亿元（+66.2%）。
成本管控见效，盈利改善，全球化+新能源战略稳步推进，维持“买入”评级。
